广州中一药业冠名健康专列

广州中一药业冠名健康专列

6月6日是第九个“全国爱眼日”，以广州中一药业冠名的T238/236次火车将从哈尔滨开往广州东站。列车运行期间，围绕爱眼日进行主题为关爱老年人、让他们享有看得见的权利的主题宣传，对车上乘客进行青光眼、白内障等老年人常见的眼科疾病防治的常识教育，提高人们的眼保健知识水平和自我保健能力。据悉，广州中一药业健康专列冠名将持续一年，意在建成一个流动的科普课堂。

财报 | 白云山：年收入650亿，12家中药老字号加王老吉的庞大药企

你好啊！

这是 小谷粒儿 的 第93篇 文章。

小谷粒儿读财报：白云山

国内最大的医药企业

收入649.52亿，净利润34.41亿，净利率5.3%，股东权益净利率 ROE 13.87%

收入规模应该是行业最大了，财务指标也很好看的。

之前，对这家企业印象最深刻的两个产品是 板蓝根冲剂 和 王老吉凉茶

读过财报才发现，它不仅收入规模大，业务板块也非常复杂……

这家大国企集团居然包括了 12家中药老字号 ，医药流通也是了华南地区最大，还有王老吉……

这么多老字号、加上王老吉，它的市值只有471亿，远不及云南白药的1132亿和片仔癀的887亿。

2020年过去大半年了，竟然没有分析师出这家公司的研报。

三百多页的财报粗看下来，最大的收获就是再次感受到了 会计学的包容性 。

无论是多么复杂的商业组织和业务模式，也不管包括多少经营实体，会计学都能把它统统合并，定格为标准的财务报表。

在复杂的会计处理和合并报表后，我们可以看到报表数字和相关比率，财务指标在这种状况下已经变得毫无意义了。

毕竟12家重要老字号，10家百年企业只是这个大国企的一小部分业务……

（一）市值与股价

（二）关键财务指标

2019年度财务报告共325页，财务报表核心数据如下：

（一）利润表——企业经营的成绩单

（二）利润率&费用率——结构的力量！

（三）现金流量——现金为王！

（四）资产 | 负债 | 股东权益 ——企业的基本盘

（五）资产效率——关注存货、应收款、经营周期

（一）收入和毛利-按行业/产品分类

（二）收入和毛利-按地区分类

（三）研发投入5.76亿，占收入0.91%

（四）员工

近三年现金股利分配方案：

广州白云山医药集团股份有限公司是 广州医药集团有限公司控股 的上市公司(A股600332,H股00874)

主要从事:

(1)中西成药、化学原料药、天然药物、生物医药、化学原料药中间体的研究开发、制造与销售;

(2)西药、中药和医疗器械的批发、零售和进出口业务;

(3)大 健康 产品的研发、生产与销售;

(4)医疗服务、 健康 管理、 养生 养老等 健康 产业投资等。

本集团经过多年的精心打造和加速发展,逐步形成了“大南药”“大 健康 ”“大商业”和“大医疗”四大业务板块,以及“电子商务”“资本财务”和“医疗器械”三大新业态。

1、大南药板块（医药制造业务）

本集团是 南派中药的集大成者 。

本公司拥有 中一药业、陈李济药厂、奇星药业、敬修堂药业、潘高寿药业 等12 家中华老字号药企 ，其中10 家为百年企业。

本集团及合营企业共有 321 个品种纳入《国家医保目录》，331 个品种纳入《省级医保目录》，143 个品种纳入《基药目录》；

主要中药产品包括消渴丸、复方丹参片系列、板蓝根颗粒系列、清开灵系列、滋肾育胎丸、小柴胡颗粒、华佗再造丸、夏桑菊颗粒、小儿七星茶颗粒、壮腰健肾丸、安宫牛黄丸、舒筋健腰丸、蜜炼川贝枇杷膏、克感利咽口服液等，在华南地区乃至全国都拥有明显的中成药品牌、品种优势。

2、大 健康 板块

本集团的大 健康 板块主要为饮料、食品、保健品等产品的生产、研发与销售，主要从事的企业包括本公司下属子公司王老吉大 健康 公司及王老吉药业等；主要产品包括王老吉凉茶、灵芝孢子油胶囊、润喉糖、龟苓膏等。

3、大商业板块（医药流通业务）

本集团大商业板块主要经营医药流通业务，包括医药产品、医疗器械、 保健品等的批发、零售与进出口业务。批发业务方面，主要通过本公司下属子公司医药公司、采芝林药业及医药进出口公司开展；零售业务方面，主要通过“采芝林”药业连锁店、“健民”药业连锁店与广州医药大药房连锁等

终端开展。其中，医药公司是华南地区医药流通龙头企业。

4、大医疗板块

本集团分别以白云山医疗 健康 产业公司、医疗器械投资公司为主体，通过新建、合资、合作等多种方式，重点发展医疗服务、中医 养生 、现代养老以及医疗器械产业。

目前，大医疗板块处于布局与投资扩张阶段。医疗服务领域，广州白云山医院从社区医院发展成为二级医疗机构，床位实现较快增长； 健康养生 领域，西藏林芝藏式 养生 古堡已经全面建成，润康月子公司争取尽快投入试运营；医疗器械产业领域，广州众成医疗器械产业发展有限公司搭建医疗器械创新孵化园区运营平台，大力推进医疗器械产业布局。

（1）产品方面 ：在糖尿病、心脑血管、抗菌消炎、清热解毒、肠外营养、止咳镇咳、跌打镇痛、风湿骨痛、妇科及儿童用药、滋补保健等领域形成齐全的品种系列。拥有各类剂型 40 余种、近 2,000 个品种规格，独家生产品种超过 90 个。

（2）品牌方面 ：本集团拥有中国驰名商标 10 项、广东省著名商标 22项、广州市著名商标 27 项。其中，“王老吉”、“白云山”的品牌知名度和美誉度在全国消费者中具有较大的影响力和感召力，是国内最具价值的品牌之一。

本报告期内，本集团及合营企业新增：（1）1 个国家级研发机构：国家犬类实验动物资源库；（2）2 个省级工程技术中心：广东省精准医疗生物技术制品工程技术研究中心和广东省冻干人用狂犬疫苗（Vero 细胞）工程技术研究中心；（3）3 个省级企业技术中心：星群药业技术中心、广州拜迪技术中心和陈李济药厂技术中心。

公司简介内容摘自：公司官网或财报

企业的财务报告全面报告了企业的 经营成果（盈亏） 、 资产状况 和 现金流量。

年度财务报表就是企业过去一年的 经营成绩单。

阅读财报是 快速了解企业财务状况 的最佳方法。

经过审计 的财务报表可以被 谨慎乐观 地信任。

（一）读财报的小原则：

（1）全面原则 ：完整阅读三张财务报表

（2）看重点： 关注重要科目和大额项目

（3）独立思考+综合分析 （结合非财务报表信息）

（二）不懂会计，能读懂财报吗？

财务报表可以用 常识来理解、分析和判断 。

会计信息质量要求 之一的 “可理解性” ，就要求会计报告要 便于 投资者等使用者 理解 和 使用 。

会计准则越来越复杂……

但不管怎样， 会计只是商业语言，不能改变商业实质 。

企业的资产、负债、收入、费用和利润，本质上应该与大众的常识保持一致。

（三）阅读财报小技巧：

1、看规模 ：收入、利润、资产、负债等 绝对值

2、看构成比率和增长率 ：财务数据是 历史 数据，要学会看基本面和趋势分析

3、关键财务指标 ：ROE、ROTA、资产负债率、流动比率等

（四）财务指标：

财务指标有上百个，按性质可以划分成两类：

定性指标 ：选择 最简单且容易计算 的指标就好，更适合做 定性判断和评价分析 。

定量指标：要具体情况具体分析， 不适合横向对比和分析判断。

（五）财务报表的局限性：

财务数据都是历史 数据 ，财务信息并不全面。

还要关注企业的 发展计划 、 行业和产业链上下游发展趋势 、 竞争状况 、 消费者需求变化 等非财务信息。

年度财务报告中，除了企业的审计报告和财务报表，还有关于 企业经营分析、核心竞争力、行业信息等 内容。

建议大家有时间下载些企业的年度财报看看，你会收获很多的。

（六）年度财报的下载方式：

新浪 财经 、巨潮资讯都支持年报和季报的下载。

财经 网站的分类更人性化，适合小白们查找和下载。

【“王老吉”能否托起“大健康”】王老吉能否加热

收回“王老吉”商标后，将其在保健品、食品、药酒等更多产品上变现价值，是广药集团的如意算盘6月19日，广药集团总部，刚刚结束一轮谈判的吴长海回到办公室。天已经暗了下来，吴神色疲惫，放下手中的笔记本和计算器，又出去交代了些事情。
自从著名凉茶品牌“王老吉”商标使用仲裁尘埃落定，过去20天里，吴长海就如一个陀螺般转了起来。他是王老吉大健康产业有限公司董事长兼广州药业总经理。从加多宝收回的“王老吉”品牌红罐凉茶的生产经营现在托付到了他的手中。
吴回到办公室刚刚坐定，手机又响了起来，催他去参加另一个会谈。当天，吴长海已经见了好几拨人，第二天还要再见两拨。过去几个月，加多宝和广药集团经历了大规模的口水战和官司战，随着“王老吉”商标使用权易手，渠道战、阵地战以及后勤补给战成为两家公司市场交锋新的着力点。
重新掌握“王老吉”商标的广药集团似乎并没有做好应战准备，这也正是吴长海异常繁忙的原因之一。加多宝的提前布局以及快速反应，让吴长海承受着巨大的市场压力。
吴长海的任务不止是稳住“王老吉”的凉茶市场，而且承担着整个广药集团的未来野心。相比凉茶，广药更加看重的是“王老吉”1080亿元的品牌价值，他们希望能把这一价值在保健品、食品、药酒等多个领域变现。这谈何容易?
就在广药忙着讨伐加多宝侵权、签订代工协议、完善组织构架、招聘员工等基础性工作时，加多宝已经完成了换标、推广，渠道产品铺设等一系列动作。如果广药不能在凉茶市场击败加多宝，“王老吉”品牌在其它领域的变现将丧失基础。
已经慢一拍的广药“王老吉”并非没有机会，毕竟这一品牌已深入人心，关键之处在于广药能否在市场思维、渠道建设、品牌营销及生产保障方面迅速建立体系，“这涉及商业秘密”、“我也不是很清楚”。面对本刊记者的提问，吴长海选择了低调与沉默。
难以承受之“轻”
对广药集团来说，从加多宝收回来的“王老吉”商标使用权是一项轻资产。不过，要把王老吉红罐凉茶去年160亿元的市场销售接过来，没有一系列重资产的支撑却很难实现。
明27日，加多宝集团发表声明称，因对仲裁委裁决不服，其母公司香港鸿道于5月17日向北京市第一中级法院提出撤销该裁决的申请，北京一中院已依法立案。加多宝的意图明显，争取两个月时间，以消化旧包装。
广药迅速做出了反应。第二天，广药举行王老吉商标授权仪式，明确将红罐和红瓶王老吉的生产经营权授予王老吉大健康产业有限公司。明3日，广药又在长城召开新闻发布会，高调推出红罐王老吉，并宣称王老吉凉茶五年内实现年销售300亿，2020年达到年销售600亿。
这真是一个振奋人心的目标。但人们很快发现，市场上根本找不到广药发布的红罐王老吉产品。进入6月下旬，正是饮料销售旺季，本刊记者走访了北京、广东的数家大小超市和传统小卖店，均未发现广药版王老吉。
位于丰台区的新发地批发市场，是北京最重要的饮料批发市场之一。提及广药生产的红罐王老吉，所有商户都摇起脑袋。没有人亲眼见过这款产品，也没有红罐王老吉的业务员上门。北京奇奇伟业商贸有限公司是广药绿盒装王老吉的北京总代理，公司总经理胡艳光告诉《中国企业家》，5月26日，他曾去广州参加过广药的王老吉全国VIP客户会议，会上，广药只表示在招募红罐王老吉的经销商方面，会优先考虑绿盒王老吉的经销商，但未提及具体合作方式和细节。据他所知，会后只有部分南方省市的经销商与广药协商具体合作。至于是否像广药自己宣称的那样“预付款大大超出预期”，他不得而知。回到北京后，广药也未就红罐王老吉的合作联系他。关于未来是否会代理这款产品，胡艳光不置可否，“还是要看合作条件”。
其灾，广药面对的不仅是十分有限的渠道，更受困于产能上的瓶颈。2011年，加多宝运营的红罐王老吉销售收入160亿元，而广药运营的绿盒王老吉销售收入只有19亿元，两家企业在产能上的差距可想而知。
过去，广药并没有自己的生产线，凉茶生产全部依赖代工。6月份，广药红罐王老吉首批产品推出时，仅有4家企业为其代工。没有产能，拿不出产品铺市，一切都是枉然。
整个明份，为解决王老吉产能，吴长海四处奔波，他们想到的办法是寻找代工厂。而对于下一步的市场策略，吴长海则秘而不宣，显示出低调与谨慎。
6月28日，广药宣布大健康与统一、银鹭、惠尔康签约，三家食品企业为前者代工生产红罐王老吉。同时，包括上述三家企业在内，总计30多家食品生产、原料、包装供应企业与大健康签署了生产供应战略合作协议。被问及牵手30多家加工合作企业后，广药红罐王老吉凉茶的产能究竟有多少?吴长海再次回避了问题。关于广药红罐王老吉的年内产能计划，广药高层称，“目标是越多越好，但是没有具体数字。”
此次合作，只涉及生产代工，意味着大健康现阶段需要独立拓展渠道。进入7月，广州友谊商店、东山百货、7—11、采芝林等渠道已经开始销售广药版红罐王老吉。通常情况下，将红罐王老吉和绿盒王老吉放在一起运营可以最大程度节约资源，发挥协同效应。在传统渠道和现代渠道，大健康完全可以借助绿盒王老吉的资源，双方人力、推广资源亦可共享。但王老吉药业由广州药业与香港同兴药业各持有约48％的股权，两大股东一度反目，造成目前大健康只能由集团层面操作的局面。
快速消费品做渠道，对业务员的执行力要求很高。通过他们，产品才能在销售终端获得更好的陈列、更大的排面和最有利的广告位，从而实现最终的销售提升。但大健康的营销人员尚未完全到位。在凉茶销售最核心的餐饮渠道，面对强势的加多宝，广药想要有所拓展，将付出比对手多得多的财力和人力。
广州白云山中一药业有限公司董事长、广州王老吉大健康产业有限公司副董事长倪依东坦言：“执行力对国企来说是挑战。广药以前做药品的，现在要做快消。但是我们觉得做任何事情离不开人、财、物(的安排)。”
对广药来说，更多新的挑战还会接踵而至。纷繁复杂的代工厂需要一套严格、科学的管理体系，而广药在管理大规模生产及渠道方面并无丰富经验，仓促建立的代工、原料和供应体系需要时间的磨合。相对产能与渠道，品牌营销与产品推广能力更是制约广药集团发展王老吉的障碍，这正是加多宝将王老吉从默默无闻推向销售高峰的核心所在。

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